近些年中国轮胎处于产能过剩的局面，虽然供应格局在新发展环境下不断调整，年度产能逐年增加，行业集中度得以提升，但相对高增长时代已经成为过去式。未来五年轮胎新增及扩产虽存新的支撑，但国内新增产能空间受限，或维持小幅增量趋势。

    产能利用率低于79%产能过剩局面显现

    按国际通行标准，行业产能利用率超过90%为产能不足，79%-90%为正常水平，低于79%为产能过剩，低于75%为严重产能过剩。从监测的轮胎产能利用率来看，2016-2023年中国全/半钢轮胎产能利用率均不足79%，其中全钢轮胎产能过剩表现较为明显，产能利用率最高出现在2018年，接近75%；半钢轮胎产能利用率在2016-2018年以及2023年期间均呈现冲高趋势，产能利用率均在75%以上。

    轮胎产能稳步增长高增长时代已成为过去式

    从近五年中国全钢轮胎企业年度产能变化来看，行业虽然进入到供过于求的运行阶段，但是基于头部企业全网式布控、供应链合作、租赁盘活等新合作推动下，行业产能并未止步不前，相反在行业新的头部力量带动下产能仍然维持推进，五年增长率的平均值为3.97%。与此同时，中国半钢轮胎年度产能呈现增长态势，近五年产能增幅维持在1%-5%范围。且产能新增部分多为上市企业集团化发展增扩产能部分、新进入企业产能未达标部分、成熟企业发展规划未释放产能部分、产业整合后新利用产能提升部分。数据显示，2023年轮胎行业产能达到历史新高水平，全钢轮胎产能达到2.05亿条，半钢轮胎产能达到7.69亿条。

    轮胎产能整合优化行业集中度有所提升

    近五年中国轮胎行业集中度得以优化。监测数据显示，国内全钢轮胎企业前十产能从2019年的45.41%提升至2023年的47.02%；半钢轮胎企业前十产能从2019年的45.62%提升至2023年的46.53%。行业头部企业在扩能发展中起到绝对带头作用，但由于国内需求增量空间受限，国内产能布控逐步向国际市场进行转移。与此同时，2023年在出口市场需求较好的支撑下，国内中小企业扩能势头再度燃起，行业总产能提升下，一定程度上稀释前十产能占比。

    未来五年轮胎产能或维持窄幅增量

    从统计数据来看，国内全钢轮胎未来新增及扩产仍存在新的支撑，但国内新增产能空间受限，未来五年全钢轮胎新增及扩产预期总量为900万条；半钢轮胎新增及扩产预期总量为4450万条。

    针对未来全钢轮胎投建预期情况，可以看出行业投建形成表现，一种是以头部企业扩能为主；一种是以中小企业及新成长企业扩能为主。而对于当前行业现象，认为主要受以下几方面影响：一是全钢轮胎行业产销压力较大，未来新增投建成本及收益转化难成正比，投建信心有所放缓；二是对于部分中小企业及后成长企业而言，前期产能相对较小，平摊成本较高，为了持续稳定发展不得不增加产能提升市场竞争力；三是头部企业多点布控发展布局下，资金支持较强，加之市场网络相对健全，匹配性产能需逐步落地。但是综合来看，全钢轮胎行业基于投资金额大可落地周期相对较长，实际产能推进或谨慎为主，未来计划新增与实际落地将尚存一定差异。

    针对未来半钢轮胎投建预期表现，认为行业存在以下几方面表现：一是上市轮胎企业在未来产能增扩中仍是主力军，依托于吸金能力强、投建魄力大、发展规划广等优势，在行业不同阶段均形成强大的聚焦性，行业逐步向大发展阵营趋向。二是国际流向不断被拓宽，中国轮胎的世界口碑逐步提升后，国内轮胎企业走出去建厂的行为增多，更多将投建目标转向国外。三是半钢轮胎口碑建立周期较长，新成长企业入市阻力较大，在产能推进上相对保守，短期内连续扩能能力受到压制。综合来看，考虑市场机会多变、投建需求资金及回报率，半钢轮胎企业投建压力相对较大，在既定的时间内完全落地有待跟进，实际达产产能或将小于统计产能。